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前言
2020年9月22日，习总书记在第七十五届联合国大会一般性辩论上宣布，中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。化工行业二氧化碳排放量占全国总排放量的6%左右，虽然碳排放量显著低于能源生产与转换、钢铁、交通、建筑等行业。不过从排放强度来看，化工行业的单位二氧化碳排放量高于工业行业的平均水平，因此未来面临较大的减排压力。在能耗双控及“双碳”目标执行过程中，化工行业将在多个方面受到影响。取消行业优待电价，落实差别化电价政策，高耗低效企业用能成本将有所提升。青海、甘肃、福建、内蒙古等多地发改委已经发布通知，要求高能耗行业取消优待电价，或针对高能耗行业做出实施差别化电价的决定。而公布名单中涉及到的高能耗行业，有不少是化工类，如电石、烧碱、黄磷等行业。差别化电价政策或成为第一批全面落地的碳中和相关政策，而高能耗、低能效的部分化工子行业，将不可避免地面临用能成本的提升。 此外，发改委在筹备全国碳交易所时明确将石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、电力、航空列为重点排放行业，高于配额的碳排放将直接转化为碳交易成本（超出排放标准的需购买）。 对碳排放强度较大的煤化工来看，由于自身原材料组份的“缺陷”，具有较高的碳排放强度。若碳排放成本内部化后，先进的煤化工龙头依旧处于成本领先位置。一方面，低成本的煤头相对于油气头的成本优势或被压缩，但凭借较低生产成本依旧具备竞争力；另一方面，低成本煤头相对于煤化工同行的成本优势能够保持甚至扩大。 高排放的新产能扩张受限，行业壁垒或将不断提高
在“双碳”发展目标背景下，各地政府环保要求趋严，对高碳排放新建项目审批收紧，很多地区甚至不再审批部分高耗能行业产能（如下表所示），这将在很大程度上形成行业壁垒，高排放的新产能扩张将受到严格的限制。 | 地区/机构 | 政策名称 | 政策内容 | | 生态环境部 | 《关于统筹和加强应对气候变化与生态环境保护相关工作的指导意见》 | 鼓励能源、工业、交通、建筑等重点领域制定达峰专项方案。推动钢铁、建材、有色、化工、石化、电力、煤炭等重点行业提出明确的达峰目标并制定达峰行动方案。 | | 内蒙古 | 《关于确保完成“十四五”能耗双控目标若干保障措施》 | 从2021年起，不再审批焦炭（兰炭）、电石、聚氯乙烯（PVC）、合成氨（尿素）、甲醇、乙二醇等新增产能项目，确有必要建设的，须在区内实施产能和能耗减量置换。除国家规划布局和自治区延链补链的现代煤化工项目外，“十四五”期间原则上不再审批新的现代煤化工项目。 | | 上海 | 上海市碳排放达峰行动计划 | 制定全市碳排放达峰行动计划，着力推动电力、钢铁、化工等重点领域和重点用能单位节能降碳，确保在2025年前实现碳排放达峰。 | | 江苏 | 《关于深入推进美丽江苏建设的意见》 | 持续推进石化、钢铁、建材、印染等重点行业清洁生产，着力发展化工循环经济体系。倡导绿色消费、提倡绿色出行。优化能源结构，按国家规划推进煤炭削减行动，有序发展海上风电。制定2030年碳排放达峰计划。 | | 山东 | 《关于加强高耗能、高排放建设项目生态环境源头防控的实施意见》 | 严格环评审批，把好“两高”项目环境准入关口。所有新、改、扩“两高”项目，必须坚决实行产能、煤炭、能源、碳排放、污染物排放等五个减量替代，对不符合要求的项目一律不批。 | | 辽宁 | 《辽宁省人民政府办公厅关于加强全省高耗能、高排放项目准入管理的意见》 | 新上“两高”项目必须符合国家产业政策且能效达到行业先进水平，属于限制类和淘汰类的新建项目，一律不予审批、核准；属于限制类技术改造的“两高”项目，确保耗能量、排放量只减不增。 |
“碳中和”对于行业壁垒提升带来的影响，从某种程度上看，不亚于前期的“供给侧改革”和“环保审查”：受到碳中和政策的限制，传统化工行业将同时面临“新建项目”和“现有产能”的双重审查，或将在未来数年内相继触及产能“天花板”，利好行业存量产能，行业内的高效低耗优质企业以及低碳相关材料生产企业有望持续受益，这些企业将迎来发展机遇。不过相比于前期的供给侧改革，此次的碳中和的影响范围将更为广阔，而相比于此前的环保检查，能源审查带来的影响将更为彻底。 “双碳”政策相比于供给侧结构性改革对化工行业影响存在明显的差异性。首先，“双碳”政策周期性较弱、持续时间更长。2016-2018年是我国环保去产能的高峰，化工行业普遍存在的中小劣后产能大面积出清。之后，由于经济下行、环保边际放松，多数子行业又回产能扩张期。未来在“双碳”的背景下，预计政策将更倾向于逐步推进。政策周期性或将弱于上一轮供给侧改革。碳中和战略要到2060年实现，对行业的影响更偏向于长期。其次，增量严控或将更高于存量出清。2021年，两会再提“六稳六保” ，其中，“保居民就业、保基本民生”在“六保”中居首，“稳就业”则在“六稳”中居首。对于化工行业而言，大量中小企业虽然往往效益差、能耗高，但作为制造企业其吸纳就业的作用仍然非常关键。在碳中和战略之下，类似于2016-2018年采取环保高压的方式去产能可能不会重演，对于行业长期产能扩张的限制显得更为重要，即更温和的存量管理和更严格的增量控制。 “双碳”发展目标利好全球化布局的企业
“双碳”战略下，国内碳排放政策将进一步收紧，而全球各国碳排放政策仍呈现差异化的特点，这将利好前期全球化布局的化工企业。除了中国外，“双碳”发展目标更多的是集中在一些欧美国家以及经济水平发展程度较高的国家。而像东南亚这些处于发展中的国家，当地碳排放政策相对较为宽松。这将利好拥有海外基地的化工企业。他们通过前期海外布局，和现在国内碳排放趋严、各国碳排放政策呈现差异化的背景下，可以更好的利用各地资源，合理分配各项生产项目。 “双碳”对煤化工的影响-不会“一刀切”
煤化工的发展关系到能源安全问题，我国“富煤，贫油，少气”的资源格局使得原油以及天然气的进口依存度居高不下，在全球地缘政治日趋复杂的背景下，国家能源安全面临严峻挑战，煤化工的战略地位在一段时间内仍然无法动摇，这也决定了双碳战略不会导致现代煤化工项目出现“一刀切”的问题。 “双碳”政策或将使煤化工行业产能集中度得到提升
在“双碳”背景下，新建煤化工项目将受到更严格的审批、会经历更长的周期等，行业门槛进一步提升，而已经规划的煤化工项目，凭借依靠巨大的投资规模和配套完善的碳中和设施如期投放，未来煤化工的竞争将集中在现有的几家巨头之间进行。 整体来看，面对我国“碳达峰”“碳中和”新政的快速推进实施，化工行业既面临挑战也面临一定的发展机遇，化工企业应积极应对、顺势而为，以此为契机，化压力为动力，着眼于产品高端化、资源集约化，加大技术投入，进一步优化发展结构，推进减排降碳、提质增效。
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